Alternativ Trading Call Spridning

Bull Call Spread BREAKING DOWN Bull Call Spread Bull-samtal är en typ av vertikal spridning. Ett tjursamtal kan nämnas som en långsam samtal vertikal spridning. Vertikala spridda innebär samtidigt att man köper och skriver lika många alternativ på samma underliggande säkerhet, samma alternativklass och samma utgångsdatum. Strike priserna är dock olika. Det finns två typer av vertikala spridningar, tjur vertikala spridningar och björn vertikala spridningar, som båda kan genomföras med hjälp av samtals - och säljalternativ. Bull Call Spread Mekanik Eftersom en tullsamtal spridning innebär att inköpsoptioner som har ett högre aktiekurs än de långa köpoptionerna kräver handeln vanligtvis en debit eller ett initialt kontantutlägg. Den maximala vinsten i denna strategi är skillnaden mellan strejkpriserna för de långa och korta optionerna, minus nettokostnaden för optioner. Den maximala förlusten är endast begränsad till det nettopremie som betalats för optionerna. Ett tullsamtal sprids vinsten ökar när det underliggande säkerhetspriset stiger upp till lösenpriset för kortanropsalternativet. Därefter förblir vinsten stagnerande om den underliggande säkerhetspriset ökar förbi kortpriset. Omvänt skulle positionen ha förluster när den underliggande säkerheten faller, men förlusterna förblir stillastående om det underliggande säkerhetspriset faller under det långa köpoptionspriset. Bull Call Spread Exempel Anta att ett aktiebolag handlar på 18 och en investerare har köpt ett köpoption med ett aktiekurs på 20 och sålt ett köpoption med ett aktiekurs på 25 för ett totalt pris på 250. Eftersom investeraren skrev ett köpoption Med ett streckpris om 25, om aktiekursen hoppar upp till 35, är investeraren skyldig att ge 100 aktier till köparen av kortanropet till 25 år. Här är det köpta köpoptionen som gör det möjligt för näringsidkaren att köpa aktierna vid 20 och sälja dem till 25, istället för att köpa aktierna till marknadspriset på 35 och sälja dem till en förlust. Den maximala vinsten motsvarar 250 eller (25 - 20) 100 - 250, minus eventuella handelskostnader. Bollsamtal Spridning Bull-spridningen är en av de mest använda alternativhandelstrategierna som finns. Det är relativt enkelt, vilket kräver bara två transaktioner att genomföra, och perfekt passar för nybörjare. Den används främst när utsikterna är hausse, och förväntan är att en tillgång kommer att öka en rättvis prisnivå. Det anses ofta vara ett billigare alternativ till det långa samtalet. eftersom det handlar om att skriva samtal för att kompensera några av kostnaden för att köpa samtal. Avvägningen med att göra detta är att den potentiella vinsten är begränsad. På den här sidan ger vi ytterligare information om denna strategi, som specifikt omfattar följande. Key Points Bullish Strategi Lämplig för nybörjare Två Transaktioner (köp samtal förstärkare skriv samtal) Debit Spread (har en förskotts kostnad) LowMedium Trading Level Required Sektion Innehåll Snabblänkar Rekommenderade Options Brokers Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Broker Läs recension Besök Mäklare Läs recension Besök Mäklare Skäl för att använda Den främsta anledningen till att du skulle använda denna spridning är att försöka dra nytta av en tillgång som ökar i pris. Du brukar använda den när du förväntade dig att priset på en tillgång ökar betydligt, men inte dramatiskt (eftersom vinstpotentialen är begränsad). Strategin är i grund och botten utformad för att minska de förestående kostnaderna för köp av samtal så att mindre kapitalinvesteringar krävs, och det kan också minska effekten av tidsfördröjning. Så här sätter du på ett tjursamtal Spridning Det krävs två samtidiga transaktioner. Du skulle använda köpet för att öppna order för att köpa på penga samtal baserat på relevant underliggande säkerhet, och skriv sedan ett lika stort antal av penga samtal med hjälp av försäljningen för att öppna order. Detta resulterar i en debet spridning, som du spenderar mer än du får. Den grundläggande idén att skriva samtalen utöver att köpa dem är att minska de totala kostnaderna för positionen. Det stora beslutet du måste göra när du lägger på det här är vad du ska använda för att få ut av de pengar som du behöver skriva. Ju högre strejkpriset desto mer potentiella vinster du kan göra, desto mindre pengar får du för att kompensera kostnaderna för köp vid penga samtal. Som en allmän tumregel bör du skriva kontrakten med ett pris som är ungefär lika med var du förväntar dig att priset på den underliggande säkerheten flyttas till. Om du till exempel förväntade dig att den underliggande säkerheten skulle röra sig från 50 till 55 skulle du skriva kontrakt med ett aktiekurs på 55. Om du kände att den underliggande säkerheten bara skulle öka med 2, skulle du skriva dem med ett lösenpris Av 52. Potential för vinstförluster förlust Denna spridning kan ge vinster på två sätt. För det första, om den underliggande säkerheten ökar i pris, så kommer du att göra vinster på de alternativ du äger. För det andra kommer du att dra nytta av effekten av tidsfördröjning på de pengaralternativ du har skrivit. Det ideala scenariot är att priset på den underliggande säkerheten stiger till runt lösenpriset för de skriftliga optionsavtalen, för det är här den maximala vinsten är. Om den underliggande säkerheten fortsätter att gå upp i pris utöver den punkten kommer de skriftliga kontrakten att gå in i en förlorad position. Även om det här inte kostar dig någonting, fortsätter du att öka priset i samma takt. Spridningen kommer att förlora pengar om den underliggande säkerheten inte ökar i pris. Även om du kommer att dra nytta av den korta positionen, eftersom de kontrakt du har skrivit upphör att vara värdelösa, kommer alternativen du äger också att upphöra värdelösa. De potentiella förlusterna är dock begränsade, för att du inte kan förlora mer än kostnaden för att sätta spridningen på. Fördelar Den största fördelen med att använda tullsamtalet är att du i grunden minskar kostnaden för att ange en långsam position på grund av att du också anger ett kortsamtal. Även om du begränsar dina potentiella vinster genom att göra det, kan du styra hur mycket du kan göra genom att välja strejkpriset för de kontrakt du skriver i enlighet med detta. Det innebär att du har chansen att göra en större avkastning på din investering än vad du skulle genom att helt enkelt köpa samtal och också ha minskat förlust om den underliggande säkerheten faller i värde. Det här är en enkel strategi som appellerar till många näringsidkare, och du vet exakt hur mycket du står för att förlora när du lägger spridningen på. Nackdelar Nackdelarna är begränsade, vilket kanske är en sådan populär strategi. Det finns fler provisioner att betala än om du bara köpte samtal, men fördelarna som nämns ovan borde mer än kompensera den mindre nackdelen. Den enda andra verkliga nackdelen är att dina vinster är begränsade och om priset på den underliggande säkerheten stiger utöver streckkursen för de korta köpoptionerna, kommer du inte att göra ytterligare vinster. Vi har gett ett exempel nedan för att ge dig en uppfattning om hur denna strategi fungerar i praktiken. Observera att det här exemplet är rent för att illustrera strategin och innehåller inte exakta priser och det tar inte hänsyn till provisionskostnader. Företag X-aktien handlas på 50, och du förväntar dig att den ökar i pris men inte högre än 53. Vid köp av pengar X-aktier (strike-pris 50) handlas det till 2 och ut av pengarna ringer till Company X-aktien (aktiekurs 53) handlar på .50. Du köper 1 samtalskontrakt med ett lösenpris på 50 (kontraktet innehåller 100 alternativ) till en kostnad av 200. Det här är Leg A. Du skriver ett samtalskontrakt med ett lösenpris på 53 (kontrakt innehåller 100 alternativ) för en kredit på 50 . Det här är ben B. Du har skapat en tullsamtal för en nettovikt på 150. Om bolagets X-aktie ökar till 53 vid utgången De alternativ du köpte i Leg A kommer att vara i pengarna och värda ca 3 vardera för totalt 300. De du skrev i ben B kommer att vara på pengarna och värdelösa. Med tanke på din initiala investering på 150 har du gjort en total vinst på cirka 150. Om bolagets X-lager ökar till 52 vid utgången De alternativ du köpte i Leg A kommer att vara i pengarna och värda ca 2 vardera för totalt 200 De som du skrev i ben B kommer att vara av pengarna och värdelösa. Med tanke på din initiala investering på 150, har du gjort en total vinst på cirka 50. Om Company X-aktien stannar vid 50 eller faller vid utgången Alternativen i Ben A och Ben B upphör att vara värdelösa. Du kommer inte ha några avkastningar för att komma och inga ytterligare skulder, men du har förlorat din första 150 investering. Oavsett hur långt företaget X-lager föll, skulle din förlust fortfarande vara begränsad till den initiala 150-investeringen. Om Company X-aktien steg ännu högre än 53, skulle vinsten inte öka över 150, eftersom den korta positionen skulle börja kosta dig pengar. Du kan stänga din position när som helst före utgången om du vill ta din vinst vid en viss tidpunkt eller minska dina förluster. Kom ihåg att du kan öka vinstpotentialen i spridningen genom att skriva alternativen i ben B med ett högre aktiekurs. Profit, förlustförstärkare Break-Even Calculations Maximal vinst är begränsad. Maximal vinst görs när pris för underliggande säkerhet gt eller strejkpris på ben B Maximal vinst per option som ägs är (Strike Price of Leg B Strike Pris på ben A) (Pris på Alternativ i ben Ett Alternativt Alternativ i ben B) Maximal förlust är begränsad Maximal förlust görs när Pris för underliggande säkerhet LT eller Strike Price of Leg En maximal förlust per option som ägs är Pris på Alternativ i ben A Pris på Alternativ i ben B Svag punkt är när Pris för underliggande säkerhet Strike Price Av ben A (pris på alternativ i ben ett pris på alternativ i ben B) Som du kan se är tjursamtalets spridning en enkel strategi som erbjuder ett antal fördelar med väldigt lite i nackdelarna. Det är en mycket bra strategi att använda när din outlook är hausse och du tror att du kan vara relativt exakt när du förutser hur högt priset på den underliggande säkerheten kommer att stiga. Även om dina vinster är begränsade om priset på den underliggande säkerheten stiger högre än vad du förväntade dig, sänker du dina kostnader i början och därmed förbättrar din eventuella avkastning på investeringar och ytterligare begränsar det belopp som du kan förlora. Bull Call Spread (Debit Call Spread ) Beskrivning En tjursamtal är en typ av vertikal spridning. Den innehåller två samtal med samma utgång men olika strejker. Strykpriset för det korta samtalet är högre än det långa samtalets strejk. vilket innebär att denna strategi alltid kräver en initial utläggning (debitering). De korta samtalens huvudsyfte är att hjälpa till att betala för de långa samtalskostnaderna. Upp till ett visst aktiekurs verkar tjursamtalet mycket som att den långa samtalskomponenten skulle vara en fristående strategi. I motsats till ett vanligt långt samtal är uppåtspotentialen dock begränsad. Det är en del av avvägningen, kortbetalningsprissättningen minskar den totala kostnaden för strategin men sätter också ett tak på vinsten. Ett annat par av strejkpriser kan fungera, förutsatt att kortsamtalstoppet ligger över de långa samtalen. Valet handlar om att balansera riskfyllda avvägningar och en realistisk prognos. Nettoposition (vid utgången) MAXIMUM GAIN Hög strejk - låg strejk - nettopremie betald MAXIMETABEL Netto premie betald Fördelen med en högre kortsamtalstakt är ett högre maximalt till strategys potentiella vinst. Nackdelen är att premie som mottas är mindre, desto högre kortpris kallas strejkpriset. Det är intressant att jämföra denna strategi med tjurutbredningen. Profitlönen för vinstlösning är exakt densamma, en gång justerad för nettokostnaden att bära. Huvudskillnaden är tidpunkten för kassaflödena. Tjursamtalets spridning kräver ett känt initialt utlägg för en okänd slutlig återkomst tjurutbredningen ger ett känt inledande kontantflöde i utbyte mot ett eventuellt utlägg senare. Letar efter ett stabilt eller stigande aktiekurs under alternativenas livslängd. Liksom vid en begränsad tidsstrategi är investerarnas långsiktiga prognos för det underliggande lageret inte lika viktigt, men det är förmodligen inte ett lämpligt val för dem som har en haussecken utsikt över den närmaste framtiden. Det skulle kräva en korrekt tidsplanerad prognos för att fastställa vändpunkten där ett kommande kortsiktigt dopp kommer att vända och en långsiktig rally börjar. Denna strategi består av att köpa en köpoption och sälja en annan till ett högre lösenpris för att hjälpa till att betala kostnaden. Spridningen genererar generellt vinst om börskursen flyttas högre, precis som en vanlig långsam strategi skulle upp till den punkt där de korta samtalskaparna ökar ytterligare. Motivation Resultatet av en vinst i det underliggande aktiekursen utan den stora kapitaltillskottet och nedåtrisken för direkt aktieägande. Variationer En vertikal samtalsspridning kan vara en bullish eller bearish strategi, beroende på hur strejkpriserna väljs för de långa och korta positionerna. Se björkalspread för den bearish-motparten. Den maximala förlusten är väldigt begränsad. Det värsta som kan hända är att beståndet ligger under det lägre lösenpriset vid utgången. I så fall upphör båda köpoptionerna värdelösa och förlusten är helt enkelt det första utlägget för positionen (nettogivningen). Den maximala vinsten är begränsad vid utgången, om aktiekursen ska bli ännu bättre än hoppas och överstiga det högre aktiekurset. Om aktiekursen ligger vid eller över det högre (korta samtalet) strejken vid utgången av teorin, skulle investeraren utöva den långa samtalskomponenten och antagligen skulle tilldelas det korta samtalet. Till följd av detta köps aktiekursen till det lägre (långa samtalet) priset och säljs samtidigt till det högre priset (short call strike). Den maximala vinsten är då skillnaden mellan de två strejkpriserna, minus det initiala utlägget (debet) som betalats för att fastställa spridningen. Resultatförlust Både den potentiella vinsten och förlusten för denna strategi är mycket begränsad och mycket väldefinierad: den premie som betalas i början fastställer maximal risk och kortkortspriset sätter den övre gränsen utöver vilken ytterligare aktievinster inte förbättrar lönsamheten . Den maximala vinsten är begränsad till skillnaden mellan strejkpriserna, med avdrag för debet som betalats för att sätta in positionen. Denna strategi bryter till och med vid utgången av om aktiekursen ligger över den lägre strejken av beloppet för den ursprungliga utgiften (debeten). I det fallet skulle det korta samtalet upphöra att vara värdelöst och de långa samtalens inneboende värde skulle motsvara debeten. Breakeven långa samtalstreck debiteras nettoskuld Volatilitet Lite, alla andra saker är lika. Eftersom strategin innebär att vara ett långt samtal och korta andra med samma utgång, kan effekterna av volatilitetsskift på de två kontrakten i hög grad kompensera varandra. Observera dock att aktiekursen kan röra sig på ett sådant sätt att en volatilitetsförändring skulle påverka ett pris mer än det andra. Tidsförlust Tidsåtgång gör ont i positionen, men inte så mycket som det gör en vanlig långsam position. Eftersom strategin innebär att det är ett långt samtal och ett kort annat med samma utgång, kan effekterna av tidsförfall på de två kontrakten i hög grad kompensera varandra. Oavsett den teoretiska prispåverkan av tidserosion på de två kontrakten är det meningsfullt att tänka att tidsförloppet skulle vara något av ett negativt. Denna strategi kräver en icke-återbetalningsbar initial investering. Om det finns några avkastningar på investeringen, måste de realiseras vid utgången av det. När utgången närmar sig, så är tidsfristen för att uppnå vinst. Uppdragsrisiko Tidigt uppdrag, när det är möjligt när som helst, sker i allmänhet endast när beståndet går ex-dividend. Varna dock att det med hjälp av det långa samtalet för att täcka korta uppdragsuppdraget kräver att man etablerar en kort lagerposition i en arbetsdag, på grund av förseningen i uppdragsmeddelandet. Och var medveten om att varje situation där ett lager är involverat i en omstrukturerings - eller kapitaliseringshändelse, såsom en fusion, övertagande, spin-off eller särskild utdelning, kan fullständigt störa typiska förväntningar om tidigt utnyttjande av optioner på aktiemarknaden. Utgångsrisk Ja. Om den hålls i förfall innebär denna strategi en ökad risk. Investeraren kan inte veta säkert till följande måndag om det korta samtalet har tilldelats eller ej. Problemet är mest akut om börsen handlar strax under, vid eller strax över korta strejkstrike. Antag att det långa samtalet är in-the-money och att det korta samtalet är ungefär i pengar. Övning (köp) är viss, men uppdrag (lagerförsäljning) är inte. Om investeraren gissar fel, kommer den nya positionen på måndag också att vara fel. Säg att uppdrag förväntas men inte uppstår, investeraren kommer oväntat att vara länge beståndet på följande måndag, med förbehåll för ett negativt drag i aktien under helgen. Nu antar investerarens satsning mot uppdrag och sålde aktien på marknaden istället kom måndag. Om uppdrag inträffade har investeraren sålt samma aktier två gånger för en kort aktieposition och utsätts för en rally i aktiekursen. Två sätt att förbereda: stäng spridningen tidigt eller var beredd på något resultat på måndagen. Hur som helst är det viktigt att övervaka beståndet, särskilt under den sista handelsdagen. Relaterad position Officiella OIC-sponsorer Den här webbplatsen diskuterar börshandlade alternativ utgivna av Options Clearing Corporation. Inget uttalande på denna webbplats ska tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet eller att ge investeringsrådgivning. Alternativ innebär risk och är inte lämpliga för alla investerare. Innan du köper eller säljer ett alternativ måste en person få en kopia av egenskaper och risker med standardiserade alternativ. Kopior av det här dokumentet kan erhållas från din mäklare, från vilken utbyte som handlar om alternativ eller genom att kontakta Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). Kopiera 1998-2017 Options Industry Council - Alla rättigheter reserverade. Vänligen se vår sekretesspolicy och vår användaravtal. Följ oss: Användaren bekräftar översynen av användaravtalet och sekretesspolicy som reglerar denna webbplats. Fortsatt användning innebär godkännande av villkoren som anges där. Option Spread: Försäljning och köp för att bilda en spridning När du köper eller säljer ett samtal eller en säljoption använder du bara en alternativ strejk och per definition handel i en enda kontraktsmånad, med ett utgångsdatum och alltid endast en underliggande. Grekerna gäller endast det enda alternativet. Beroende på vilken typ av spridningshandel du kanske använder kan du dock inte bara integrera olika strejk men flera månader och i vissa fall (när du handlar i framtidsoptioner), flera underliggande kontrakt. Men innan vi går före oss, börjar vi tänka i form av en grundläggande spridning och vad det betyder. Om vi ​​skulle minska tanken på en spridning till dess mest grundläggande eller väsentliga karaktäristiska, skulle det behöva användas av två alternativkontrakt, så kallade spridningsbenen. Att använda två ben betyder helt enkelt att du kombinerar till exempel ett köpalternativ som du köper (säljer) med ett köpalternativ som du säljer (köp). Därför tar du båda sidor av marknaden i alla spreads (buyingselling eller sellingbuying). Det är den lätta delen. Medan spridningen är ett enkelt begrepp kan det bli lite svårare i praktiken - särskilt när det gäller konsekvenserna för vinstlösningen med tanke på en riktning av underliggande. Många handlare är mindre benägna att överväga riskdimensioner som mäts av Theta och Vega, men det gör dem inte mindre viktiga. Dessa greker, som visas i Figur 1, är viktiga riskåtgärder, så vi kan ta en stund att granska dem. (För ytterligare insikt, se Lär känna grekerna och använd grekerna för att förstå alternativ.) Delta är ett mått på exponering för prisförändringar. Vega är ett mått på exponering för volatilitetsändringar och Theta är ett mått på exponering för tidsvärdeförfall . (För mer om detta, se Viktigheten av tidsvärdet.) Med tanke på spridning med två ben, hänvisar dessa riskåtgärder till hela positionen (dvs position Delta, position Theta, position Vega). Positions grekerna kommer att förklaras ytterligare nedan, eftersom vi undersöker varje typ av spridning som diskuteras i denna handledning. Figur 1 - Det viktigaste alternativet grekerna Eftersom en spridningshandel alltid innebär att man använder mer än ett optionspris, kan vi undersöka vad det betyder med grekerna. Kom ihåg att när du till exempel köper ett samtal exponerar du risken för en felaktig rörelse av underliggande (det vill säga att du inte vill att lagret faller). Eller kanske står du inför risken från en alltför långsam uppgång av den underliggande och potentiella förlusten från tidsvärdet förfallna (det vill säga att du vill ha en hausstark rörelse av underliggande och du vill ha det så snabbt som möjligt). Men när du bygger en spridning, som innebär både att sälja och köpa alternativ som två sidor eller ben av spridningen, tar du den andra sidan av handeln med den underliggande. Detta förändrar i grunden den risk du står inför. Nu, eftersom du har sålt ett samtal och köpt ett samtal (till exempel), har du mindre risk från ett fall på marknaden och avfallet av premien (eftersom samtalet du sålde kommer att dra nytta av båda dessa utvecklingar), istället för att möta Risken för en felaktig rörelse som nämnts ovan vid ett långt samtal eller en marknad som rör sig för långsamt i din avsedda riktning. Med andra ord subventioneras inköpet av det aktuella samtalet med ett hausseat perspektiv av försäljningen av ett ytterligare telefonsamtal (FOTM) - samtalet (det samlade premiebeloppet kompenserar inköpspriset för det köpta köpet) . Medan begränsande risk (vi kommer att komma tillbaka till det här nedan med ett exempel), begränsar det också exponering för tidsvärdesförfall (korta samtalvinster med tidens gång) och nedåtriktade prisrörelser (det korta samtalet vinner också här). Du kanske undrar hur du kan dra nytta av en spridning om du köper och säljer ett samtal (eller sätter) som både vinster och förlorar med inte bara felaktiga rörelser eller ingen rörelse utan också med rätt drag i rätt tidsram. Svaret kan hittas genom att titta på de olika strejken som valts och den resulterande differentialpositionen Theta, Delta och Vega som följer av en viss spridningskonstruktion. Ordskillnaden är ett fint sätt att beskriva nettot Theta, Delta eller Vega-värdena (vad vi har efter att kombinera de enskilda grekiska värdena på varje ben) av spridningen. Om du är förvirrad, kommer exemplen nedan att bidra till att göra denna lite abstrakta diskussion mer konkret. Kom ihåg att med ett direkt alternativ har du en mått på Theta, Delta och Vega (bland andra riskåtgärder som kallas grekerna). När du bygger en spridning med olika alternativ strejker, kombinerar du i själva verket Delta, Vega och Theta från varje strejk till en handel, vilket ger dig en grekisk position. Till exempel, när du kombinerar de två Delta-värdena för varje alternativ i en spridning, har du nu ett Delta-nät, eller Delta, vilket kan vara negativt (netto kort marknad) eller positivt (netto länge marknaden). Detta gäller för Vega och Theta, liksom de andra grekerna, men konsekvenserna av tecknen på värdena är olika, som vi kommer att diskutera senare. (För mer insikt, se Gå utöver Simple Delta: Förstå Position Delta.) Figur 2 - Negativ, Positiv och Neutral Delta Innan vi tittar på de vanligaste spriddorna med hjälp av samtals - och säljalternativ, kan vi titta närmare på vår uppfattning om positionen greker och utforska vad detta betyder när det gäller riskbedömning.